Голландский бенчмарк TTF для европейских цен на газ в феврале 2024 года значительно снизился, опустившись ниже отметки 25 евро за мегаватт-час (МВт-ч), достигнув уровня, который в последний раз наблюдался летом, и ознаменовав резкое снижение более чем на 50 % по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.
Это падение отражает более широкую тенденцию, на которую повлияло сочетание климатических и экономических факторов, включая более теплые, чем в среднем, температуры в Северном полушарии и заметное снижение промышленного и бытового спроса на природный газ.
Мягкая зима, особенно во Франции и Германии, где наблюдаются третья и четвертая самые теплые зимы за последние 34 года соответственно, способствовала снижению спроса на отопление.
В настоящее время уровень запасов природного газа в европейских хранилищах находится на новом пятилетнем сезонном максимуме: запасы газа в ЕС составляют 65,9 %, в Германии - 71,56 %, в Италии - 60,3 %, во Франции - 51,3 %, согласно данным Агрегированной инвентаризации газовых хранилищ (AGSI), подготовленной Gas Infrastructure Europe (GIE).
Глобальный спад в производственной деятельности с 2022 года существенно повлиял на промышленный спрос на газ, особенно в Европе.
Другим ключевым фактором недавнего резкого снижения европейских цен на природный газ стали высокие показатели возобновляемых источников энергии и атомной энергетики. После нескольких неудачных лет в 2021 и 2022 годах, в 2023 году ветровая и солнечная энергетика продемонстрировали значительное улучшение, а гидроэнергетика демонстрирует показатели, близкие к пятилетним сезонным максимумам. Кроме того, во второй половине 2023 года и в 2024 году повысилась производительность атомной энергетики.
Прогноз по природному газу на 2024 год
Франциско Бланч, стратег по сырьевым товарам Bank of AmericaGlobal Research, в своей записке, опубликованной на прошлой неделе, предположил, что вероятность того, что цены на природный газ TTF будут снижаться весной, возрастет, особенно если мировая экономика останется вялой, что потенциально может привести к возвращению к минимумам лета 2023 года или даже к более низким уровням. Недавний рост позиций инвесторов может быть обращен вспять, особенно если более теплая погода заставит ликвидировать длинные позиции, что приведет к дальнейшему снижению цен на TTF.
Однако Бланш также выделил некоторые риски, которые могут привести к неожиданному росту цен на природный газ. Оживление производственной активности, вероятно, приведет к росту мирового спроса на промышленный газ, а перебои в регионе Красного моря могут дать Европе значительный толчок. Кроме того, нормативные требования к утверждению терминалов СПГ создают значительный риск задержки ввода запланированных на 2024 год мощностей, что может привести к сокращению роста мирового предложения во второй половине 2024 года и далее.
Аналитики по сырьевым товарам Саманта Дарт и Даниэль Морено недавно понизили свой прогноз цены на природный газ в TTF с €41/МВт-ч до €31/МВт-ч, предположив, что глобальный переизбыток газа, ожидаемый в этот период, может быть настолько значительным, что Европе, возможно, придется предложить стимулы для сокращения поставок и предотвращения перегруженности хранилищ следующим летом.
Однако, несмотря на комфортные уровни хранения газа в конце зимы, они утверждают, что Европа еще не разрешила свой энергетический кризис. По их мнению, должна пройти еще одна зима, прежде чем риск резких скачков цен на газ снизится.
Структурный дефицит природного газа в Европе не был полностью устранен, поскольку увеличение поставок СПГ не полностью компенсировало сокращение российского импорта. Поэтому цены на газ в Европе остаются чувствительными к перебоям в поставках или скачкам спроса, особенно в зимний период.
Начиная с 2025 года будет наблюдаться заметный рост мирового предложения СПГ, что приведет к избыточному предложению на рынке и последующему снижению европейских цен на газ и СПГ, особенно в 2026-2028 годах.
