За два с лишним года, прошедших с момента полномасштабного вторжения России в Украину, США и их союзники ввели около двух тысяч санкций против российских корпораций, финансовых учреждений и частных лиц. Но хотя санкции были широкими, масштабными и в некоторых случаях беспрецедентными, дискуссия о степени их эффективности все еще продолжается.
Особенно это касается отраслей, которые являются жизненно важными для российской экономики, — нефтяного и газового секторов. Хотя доходы России от продажи углеводородов значительно пострадали от западных санкций, это влияние существенно различается в разных секторах.
Чтобы оценить реальное воздействие санкций на эти жизненно важные отрасли и выверить их максимальное влияние на способность Владимира Путина продолжать финансирование и развязывать свою агрессивную войну, политикам необходимо разобраться в этих нюансах — понять, что сработало, что нет и почему.
Прежде всего, это требует понимания того, как эффект от санкций варьируется между нефтяной и газовой отраслями. Это также требует изучения других значимых факторов, в первую очередь роли Китая, других азиатских рынков и Глобального Юга в смягчении негативного воздействия санкций. Кроме того, необходимо понять, какую роль сжиженный природный газ (СПГ) сыграл в попытках Путина обойти санкции.
Влияние санкций: Краткий обзор
Влияние западных санкций различается не только в нефтегазовой отрасли, но и в сфере природного газа и СПГ. Также наблюдается значительное расхождение между негативным влиянием санкций на российскую нефтегазовую отрасль, с одной стороны, и влиянием на доходы государственного бюджета — с другой.
Следует подчеркнуть, что отсоединение «Газпрома» от европейского газового рынка было вызвано в основном не западными санкциями — Европейский союз (ЕС) не вводил эмбарго на российский газ как таковое, — а самостоятельным прекращением «Газпромом» поставок трубопроводного газа в большинство стран-членов ЕС1.
Российская газовая промышленность, в первую очередь «Газпром», тяжело переживает последствия отсоединения от рынка ЕС, поскольку у нее нет жизнеспособной бизнес-модели, которая могла бы компенсировать потери. Нефтяная отрасль, напротив, пережила санкции лучше, хотя и со значительными потерями в доходах из-за сильных ценовых скидок на азиатских рынках газа и резкого роста стоимости доставки нефти в Азию.
Однако больше всего от западных санкций пострадал государственный бюджет России, доходы которого от нефти и газа в 2023 году сократились на 24 % по сравнению с 2022 годом.
Это заставило власти задуматься о серьезном повышении налогов на нефтегазовую отрасль, чтобы компенсировать потери и дать Путину возможность финансировать войну на Украине. Такой шаг нанесет ущерб инвестициям и может привести к последующему снижению добычи.
В то время как экспорт трубопроводного газа в Европу резко сократился, Россия продолжает экспортировать в ЕС значительные объемы СПГ, что приносит ей значительные доходы. Однако, в отличие от экспорта газа по трубам «Газпрома», экспорт СПГ в основном не облагается налогами, то есть государство не получает от него прямых доходов. Но по причинам, которые будут более подробно рассмотрены ниже, у российского государства есть и другие способы извлечения ренты от экспорта СПГ для финансирования войны — в частности, за счет непомерно высоких налогов.
Санкции и отрыв от европейских рынков нефти и газа также значительно сократили возможности России использовать энергетику в качестве инструмента политического давления на западные демократические страны. Однако, как будет более подробно рассмотрено ниже, эта возможность не была ликвидирована полностью.
Далее в этом отчете каждая из этих тенденций будет рассмотрена более подробно, начиная с «Газпрома», который пострадал от наиболее серьезных последствий противостояния России с Западом и которому предстоит не что иное, как полное переосмысление всей своей бизнес-модели.
Газпром в неопределенности: Нет замены потерянному европейскому рынку
Российский газовый гигант «Газпром» сильно пострадал от разрыва связей с Европой, бывшей его крупнейшим рынком сбыта. Как отмечалось ранее, прекращение поставок газа в Европу произошло не из-за санкций, а в результате добровольных действий России. В середине 2022 года «Газпром» прекратил поставки газа в Европу по большинству экспортных газопроводов, явно стремясь создать политические и экономические проблемы для стран ЕС в преддверии зимнего сезона 2022-2023 годов.
Надежды Кремля не оправдались. Несмотря на рост цен на газ, ЕС удалось успешно пережить зиму и в процессе найти альтернативные долгосрочные источники импорта газа. Это позволило Европе освободиться от большей части импорта российского трубопроводного газа, даже не вводя санкций против «Газпрома».
Потерянные доходы и прибыль «Газпрома» оказались огромными.
Согласно собственной отчетности компании, в первой половине 2023 года выручка «Газпрома» упала на 41 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, прибыль от продаж снизилась на 71 %, а добыча газа — на 25 %. В первом квартале 2024 года «Газпром» сообщил о чистом убытке в размере почти 7 миллиардов долларов США, что стало первым годовым убытком за более чем 20 лет. Более того, добывающая база «Газпрома» в настоящее время изолирована, поскольку отсутствует инфраструктура, соединяющая основные месторождения в Западной Сибири с альтернативными азиатскими рынками. Газпром также не построил ни одного завода СПГ в Западной Сибири, что до введения санкций позволило бы компании перенаправлять газ на альтернативные рынки.
Самостоятельно заявленные убытки «Газпрома»
Газпром» не раскрывает предполагаемую стоимость строительства новой трубопроводной инфраструктуры в Китай, однако, учитывая опыт компании по строительству существующего газопровода „Сила Сибири“, на это, вероятно, потребуется не менее 100 миллиардов долларов. Этот трубопровод, соединяющий Западную и Восточную Сибирь, а также поставляющий газ в Китай, значительно короче предлагаемого нового трубопровода «Сила Сибири-2», по которому газ из Западной Сибири будет поставляться в Китай. В связи с этим возникает фундаментальный вопрос о том, будут ли поставки российского газа в Китай когда-либо рентабельными.
Газпром» отказывается публиковать данные о ценах на газ, поставляемый в Китай по „Силе Сибири“, но данные, опубликованные Reuters со ссылкой на полученные внутренние материалы российского правительства, свидетельствуют о том, что среднегодовая цена на трубопроводный газ, поставляемый в Китай, составляла $297,30 за тысячу кубометров (ткм) в 2023 году и будет составлять $271,60 в 2024 году. Цены на 2023 год также не были опубликованы, но официально раскрытый объем поставок составил 22,7 млрд куб. м (млрд куб. м), а стоимость китайского импорта трубопроводного газа из России — 6,4 млрд долларов. Таким образом, средняя цена поставок газа из России в Китай в 2023 году составила $282/ткм (в 2020-2022 годах цена была значительно ниже $300/ткм).
Это означает, что Россия, скорее всего, продает газ Китаю со значительными убытками. Когда в 2014 году был подписан контракт на поставку газа в Китай по трубопроводу «Сила Сибири», средняя цена поставок была установлена в диапазоне 350-380 долларов за тонну. Даже при таком уровне цен «Газпром» просил российское правительство фактически обнулить все основные налоги для проекта «Сила Сибири», утверждая, что проект не будет рентабельным, если не будут предоставлены почти полные налоговые льготы. Льготы были предоставлены, и в результате налоги на добычу полезных ископаемых и имущество были отменены на пятнадцать лет, до 2035 года. В реальности цена поставок газа в Китай по «Силе Сибири» никогда не достигала даже $300/ткм, и многие аналитики считают, что они не приносят никакой прибыли.
Это говорит о том, что в обозримом будущем поставки российского газа в Китай могут стать нерентабельными. Очевидно, что Китай не будет нуждаться в дополнительных поставках газа до 2030 года, и это, по-видимому, объясняет, почему Пекин не заинтересован в предоставлении «Газпрому» какой-либо ценовой премии по новым контрактам на поставку газа. Более того, у Китая есть альтернативы: внутренняя добыча газа в Китае, СПГ и импорт трубопроводного газа из Центральной Азии.
Выступая на Восточном экономическом форуме в сентябре 2022 года, Владимир Путин признал, что «наши китайские друзья — жесткие торгаши», поэтому договориться с Пекином о ценовых параметрах поставок газа «никогда не бывает так просто». Прошло больше года, и до сих пор нет никаких признаков того, что соглашение о поставках газа по новому проекту газопровода «Сила Сибири-2» не за горами. И это несмотря на обещание Путина, данное в сентябре 2022 года (и повторенное в марте 2023 года во время саммита с Си Цзиньпином в Москве), что Россия и Китай «близки» к подписанию газового контракта по «Силе Сибири-2».
Отсутствие договоренности по «Силе Сибири-2» отражает фундаментальную дилемму, с которой сталкивается «Газпром»: Китай просто не готов покупать российский газ по выгодной для Москвы цене.
Более того, расстояние транспортировки газа, добываемого в Западной Сибири и поставляемого по предлагаемому газопроводу «Сила Сибири-2», будет значительно больше, чем по «Силе Сибири-1», а это значит, что для получения прибыли от экспорта газа в Китай «Газпрому» потребуется значительно более высокая цена реализации, чем даже $350/ткм. По крайней мере, экспорт газа в Китай не принесет заметных доходов в российский государственный бюджет.
Общая бизнес-модель «Газпрома» была разрушена в результате его отсоединения от европейского газового рынка. Большая часть прибыли компании приходилась на ЕС, а внутренний российский газовый рынок, где цены на газ значительно ниже, просто не может обеспечить сопоставимую прибыль. Строительство новых газопроводов в Китай, как уже говорилось выше, потребует огромных капиталовложений, не обеспечивая при этом очевидной прибыли. Строительство газопровода для доставки газа в Индию и другие страны Южной Азии не представляется целесообразным, учитывая сложный горный рельеф и геополитические проблемы с потенциальными странами-транзитерами, такими как Афганистан. Более того, «Газпром» приостановил строительство запланированных новых СПГ-проектов из-за отсутствия доступа к важнейшим западным технологиям.
В этой ситуации «Газпром» предпринимал различные меры, направленные на сдерживание добычи газа, расширение внутреннего спроса на газ и поиск клиентов в других странах, но результаты были незначительными. Сократить добычу газа несложно, учитывая, что основная часть добычи приходится на зрелые месторождения Западной Сибири со значительной долей низконапорного газа из истощенных коллекторов, требующих мероприятий по повышению производительности скважин. Во многих случаях для минимизации добычи достаточно просто отменить дополнительные бустерные мероприятия.
Однако поиск альтернативных газовых рынков с доходностью, сопоставимой с доходностью потерянного европейского рынка, неизбежно окажется непростой задачей. Вице-премьер России Александр Новак разработал амбициозную программу, направленную на повышение внутреннего спроса на природный газ, включающую ускоренную программу газификации российских регионов, расширение мелкотоннажного СПГ и увеличение использования природного газа в качестве моторного топлива в транспортном секторе.
В то же время «Газпром» через своих лоббистов в Государственной Думе активно выступает за полную либерализацию цен на природный газ для внутренних российских потребителей с исключением для населения. Но даже при таком изменении политики внутренний газовый рынок России не способен обеспечить прибыль, даже отдаленно сопоставимую с той, которую «Газпром» получал от ЕС в прошлом. Кроме того, значительный рост внутренних цен на газ будет препятствовать хрупкому восстановлению российской экономики, поэтому правительство, скорее всего, вмешается и ограничит внутренние цены на газ «Газпрома», если это зайдет слишком далеко.
Газпром также активно пытается найти новых потребителей экспортной продукции или увеличить экспорт по существующим трубопроводам. Но и эти усилия не увенчались успехом. Например, «Газпром» подписал новый контракт с Узбекистаном, но его объем составляет всего 3 млрд куб. м в год, и перспективы роста невелики. После полномасштабного вторжения в Украину в феврале 2022 года «Газпром» также пытается создать схему «газового хаба» с Турцией. Это фактически операция по «отмыванию газа», которая предполагает смешивание российского газа с азербайджанским или иранским, а затем перепродажу ребрендированного продукта в Европу через Турцию. Однако проект застопорился из-за разногласий между Москвой и Анкарой по поводу того, кто будет контролировать хаб и торговые схемы, а также из-за опасений по поводу реакции ЕС.
Все это ставит «Газпром» в тупик в обозримом будущем. Внутренний рынок газа и потенциальные альтернативные рынки экспорта трубопроводного газа не смогут компенсировать потери рынка ЕС, а развитие экспорта СПГ пока остается заблокированным из-за отсутствия доступа к важнейшим западным технологиям.
Это сказывается на бюджете России, поскольку до вторжения на Украину «Газпром» был одним из основных источников налоговых поступлений. В 2021 году, последнем году, когда Россия опубликовала подробную отчетность о доходах бюджета, доля «Газпрома» в доходах федерального бюджета превысила 7 %, но, по оценкам, в 2023 году она составит лишь около половины этой доли.
Эти доходы не могут быть получены в обозримом будущем, поскольку «сверхприбыли» «Газпрома» от европейского газового рынка облагаются высокими налогами, а экспорт СПГ в основном освобожден от налогообложения.
Нефтяная промышленность: Выживание на сложных азиатских рынках
Российская нефтяная промышленность пережила санкции гораздо лучше, чем «Газпром», в основном потому, что она не страдает от инфраструктурных ограничений, которые существуют в газовой отрасли. Российская нефть по-прежнему может поставляться через морские порты на азиатские рынки, хотя и со скидками и по более высокой цене. Кроме того, отрасль выигрывает от снижения налогового бремени, которое было введено в ответ на падение цен на нефть. Однако правительство планирует постепенно повышать налоги.
По сравнению с довоенным периодом добыча нефти сократилась незначительно, на 1-2 процента. В настоящее время Россия добывает около 10,5 млн баррелей нефти в день, в то время как до войны этот показатель составлял чуть более 11 млн баррелей в день.
Однако следует отметить, что не существует поддающихся проверке и подробных публичных данных о фактической добыче нефти в России. Поэтому мы вынуждены полагаться на официальные агрегированные цифры. По общему мнению экспертов, Россия сократила добычу нефти за последний год примерно на 500 000 баррелей в день (тыс. баррелей в день) в соответствии с соглашением о сокращении поставок нефти в рамках Организации стран-экспортеров нефти плюс (ОПЕК+), в которую входят десять стран, не входящих в ОПЕК, включая Россию. Точные цифры остаются неизвестными, поскольку российское правительство засекретило данные о добыче нефти после полномасштабного вторжения в Украину. Но в целом, в отличие от газовой отрасли, Россия продолжала добывать нефть более или менее на довоенном уровне.
Однако из-за нефтяного эмбарго ЕС российская нефтяная отрасль понесла значительные потери в доходах и прибыли. Например, с декабря 2022 года по март 2023 года среднемесячные экспортные цены на нефть марки Urals упали до 48-50 долларов за баррель из-за значительных скидок, которые требовали азиатские потребители.
Российским экспортерам нефти удалось снизить эти азиатские скидки. Во втором квартале 2023 года цены на нефть Urals выросли до 55-58 долларов за баррель. В июле 2023 года они превысили 60 долларов за баррель, а в сентябре 2023 года достигли 80 долларов за баррель. В целом дисконт азиатских цен на нефть Urals сократился до 10-12 долларов за баррель. С ноября 2023 года, после того как правительство США оказало определенное давление на нефтеотправителей и трейдеров, скидки на российскую нефть, поставляемую в Азию, снова выросли — теперь они составляют около 17 долларов за баррель, но средняя цена экспортной нефти Urals в апреле 2024 года составляла около 68 долларов за баррель, что значительно выше предельной цены на нефть, установленной G7.
Уровень цен на нефть — не единственный параметр, влияющий на рентабельность экспорта российской нефти в Азию. Другим параметром является значительно более высокая стоимость доставки нефти на азиатские рынки. Например, не зря до полномасштабного вторжения на Украину Россия практически не экспортировала сырую нефть в Индию. Чтобы добраться из российских портов на Черном или Балтийском море до Индии, нефтяному танкеру требуется примерно месяц. Для сравнения, доставка нефти в Геную или Роттердам занимает всего несколько дней. Доставка нефти в Индию также связана с прохождением дополнительных узких мест, таких как Суэцкий канал или Баб-эль-Мандебский пролив, где танкеры рискуют задержаться из-за пробок и понести дополнительные расходы на демередж и страхование. По оценкам автора (точные цифры недоступны), дополнительные расходы на доставку российской нефти из Новороссийска или Приморска в Индию составляют 10-15 долларов за баррель, что значительно снижает эффективность экспорта в Индию и другие азиатские направления.
Россия также создала так называемый «теневой флот» нефтяных танкеров с неясной формой собственности и юрисдикцией. Она также пыталась использовать посредников и трейдеров из третьих стран для продажи нефти в азиатские страны или даже перепродажи ее в Европу в обход санкций. Но хотя такие схемы могут приносить доход некоторым связанным с Россией подставным компаниям, эти доходы не очень велики (всего несколько долларов за баррель). Эти доходы также не пополняют государственный бюджет России, поскольку экспорт нефти облагается налогом в соответствии с официально установленными ценами на сырую нефть, и эти теневые операции за рубежом не видны российским налоговым органам.
В 2023 году Россия приняла новый механизм постепенного увеличения экспортной цены на нефть, используемой для налогообложения, в очевидной попытке заставить нефтяные компании договариваться с потребителями о более низких скидках. Однако все эти бухгалтерские уловки не меняют сути ситуации, и уделять им слишком много внимания — значит отвлекаться. Доходы России от экспорта нефти в течение 2023 года во многом определялись общей динамикой международного рынка, а снижение скидок на российскую нефть стало следствием того, что рынки стали значительно более жесткими из-за сокращения добычи нефти, объявленного весной 2023 года ОПЕК+ под руководством Саудовской Аравии.
Благодаря восстановлению экспортных цен российские нефтяные доходы в третьем квартале 2023 года нормализовались после резкого падения в начале года. Тем не менее, очевидно, что перенаправление экспорта нефти в Азию создало дополнительные издержки для российских экспортеров нефти. Еще одна важная проблема связана с отношениями между российскими нефтяными компаниями и западными нефтесервисными компаниями, работающими в области управления нефтяными пластами, такими как Baker Hughes, Halliburton, Weatherford и SLB. Некоторые из них объявили о своем уходе из России после полномасштабного вторжения в Украину.
Обсуждение того, какие из этих нефтесервисных компаний сдержали свое слово и действительно ушли из России, выходит за рамки данного отчета. Важно то, что они обладают уникальными технологиями управления нефтяными пластами и повышения продуктивности нефтяных скважин, которые не могут быть заменены российскими, китайскими или другими сторонними технологиями и ноу-хау. Большая часть нефтепромыслового фонда российских нефтяных компаний — это зрелые и выработанные месторождения со сложными коллекторами в Западной Сибири, на Урале и в других регионах. Поэтому использование передовых западных технологий остается критически важным для поддержания производительности нефтяных скважин и общего уровня добычи нефти.
В конце 1990-х — начале 2000-х годов массовый аутсорсинг российских нефтесервисных услуг западным компаниям привел к резкому повышению производительности. Например, средняя российская нефтяная скважина увеличила добычу с примерно пятидесяти пяти баррелей в день в 1995 году до более чем семидесяти пяти баррелей к середине 2000-х годов, то есть производительность выросла более чем на треть. Если западные нефтесервисы полностью уйдут из России, это может привести к сопоставимому снижению средней производительности скважин и, как следствие, общей добычи нефти. Однако есть серьезные основания полагать, что по крайней мере некоторые западные нефтесервисные компании продолжают работать с российской нефтяной отраслью, отказываясь от своих обещаний уйти.
Ограничение цены на нефть, введенное «Большой семеркой», не работает
Очевидно, что ограничение цен на нефть, введенное Группой семи (G7) в отношении России в сентябре 2022 года, не работает. Россия продолжает легко продавать нефть, экспортируемую по нефтепроводу Восточная Сибирь — Тихий океан, в Китай по цене, значительно превышающей 60 долларов за баррель, фактически игнорируя ограничение цены. Более того, по данным Министерства финансов РФ, даже цена на нефть марки Urals, поставляемую через порты Черного и Балтийского морей, превысила 60 долларов за баррель. Как было сказано выше, по состоянию на март 2024 года Россия продолжала экспортировать нефть по цене, значительно превышающей предельную цену в 60 долларов. Когда вводился предельный уровень цен на нефть, страны «Большой семерки» не имели достаточного потенциала и юридических полномочий для контроля тысяч морских, торговых и страховых операций, которые используют российские экспортеры нефти, особенно за пределами юрисдикции «Большой семерки».
Как говорится в пресс-релизе Министерства финансов США, Минфин просто надеялся, что «целью стран, не участвующих в проекте, является получение самой низкой цены при покупке нефти, и ограничение цены даст им дополнительные рычаги в переговорах с Россией». Однако этого не произошло. Когда рыночные цены выросли, Россия смогла продать свою нефть выше предельной цены, переключившись в основном на трейдеров, грузоотправителей и страховщиков, работающих вне юрисдикции регуляторов «Большой семерки». Широко распространенные схемы уклонения от уплаты предельных цен процветают благодаря слабому регулированию, которое не требует от страховщиков и судовладельцев знать какую-либо информацию о ценах на поставляемую нефть.
Учитывая эти обстоятельства, сомнительно, что G7 вообще сможет обеспечить соблюдение предельного уровня цен на нефть. По крайней мере, странам G7 придется значительно укрепить свой потенциал по обеспечению соблюдения санкций. Потребуются сотни дополнительных сотрудников, чтобы отслеживать тысячи сделок, связанных с экспортом российской нефти, на предмет соблюдения ограничения цены на нефть. Если эти дополнительные кадровые меры не будут приняты и не будут сопровождаться соответствующими юридическими действиями в отношении компаний, причастных к нарушению предельной цены на нефть, правоприменения просто не произойдет. Остается открытым вопрос о том, смогут ли страны G7 что-либо сделать с российским «теневым танкерным флотом» или другими подставными компаниями, участвующими в торговых, судоходных и страховых операциях, которые действуют полностью вне юрисдикции регуляторов G7. Именно нефтяное эмбарго ЕС, а не ограничение цен, действительно сработало против российского экспорта нефти.
СПГ: спасательный круг для Путина
В то время как ЕС почти прекратил закупки трубопроводного газа у «Газпрома» после полномасштабного вторжения на Украину в феврале 2022 года, экспорт СПГ из России в Европу в 2023 году вырос примерно на 38 % по сравнению с предвоенным 2021 годом; в 2023 году ЕС импортировал около 22 млрд куб. м российского СПГ. Примечательно, что после США Россия является крупнейшим поставщиком СПГ в Европу.
Несмотря на растущее присутствие России на рынке СПГ, «Газпром» в нем не участвует. Основным российским экспортером СПГ является «Новатэк», второй по величине производитель природного газа в стране. В 2022 году «Новатэк» экспортировал в Европу более 76 процентов СПГ, произведенного на его проекте «Ямал СПГ». В целом Россия в настоящее время экспортирует в Европу более 50 процентов СПГ, в то время как в 2021 году этот показатель составлял всего 39 процентов.
Этот экспорт не является основным источником бюджетных поступлений для России, поскольку производство и экспорт СПГ «Новатэка» практически не облагаются налогами, поскольку на двенадцать лет освобождены от налогов на добычу полезных ископаемых и экспортных пошлин. Тем не менее, масштабный экспорт СПГ в Европу — это крупный источник дохода для России, составляющий до 10 миллиардов евро в год, и может быть использован Путиным для финансирования войны против Украины. Например, российское правительство повысило налог на прибыль «Новатэка» с 20 до 32 процентов на 2023-2025 годы.
В проекте бюджета на 2024 год также содержатся намеки на то, что власти могут ввести определенные единовременные выплаты для нефтегазовых компаний, включая «Новатэк», в 2024 году. В настоящее время Европейский союз не рассматривает возможность введения санкций в отношении российского СПГ, а это значит, что в 2024 году поток доходов, скорее всего, будет продолжаться непрерывно.
Новатэку также удалось продолжить реализацию масштабного проекта под названием «Арктик СПГ-2» (АСПГ-2), несмотря на некоторые первоначальные трудности с доступом к важнейшим западным технологиям из-за санкций. Западные компании, такие как Linde, Technip и Baker Hughes, покинули проект после февраля 2022 года, но «Новатэку» удалось либо гарантировать поставки ранее законтрактованного оборудования, либо найти альтернативных китайских поставщиков. Однако после введения масштабных санкций США против проекта АЛНГ-2 в ноябре 2023 года проект был фактически остановлен, что подрывает планы России по расширению экспорта СПГ в ближайшие годы и показывает эффективность отдельных санкций против конкретных нефтегазовых проектов.
Российский бюджет: Больше никаких сверхприбылей
Несмотря на восстановление цен на нефть и неработающее ограничение G7, нефтегазовые доходы российского бюджета в 2023 году значительно сократились — на 23,9 % по сравнению с предыдущим годом. Если сравнить довоенные показатели с 2021 годом, то сокращение нефтегазовых доходов становится еще более заметным. Хотя средняя цена на нефть в 2021 и 2023 годах сопоставима, нефтегазовые доходы бюджета стремительно сократились. В 2021 году они составляли 6,8 % ВВП и 35,6 % всех доходов бюджета; в 2023 году — всего 5,3 % ВВП и 30,9 % всех доходов бюджета.
В то время как доходы от экспорта нефти восстановились во второй половине 2023 года, как говорилось выше, доходы от экспорта газа, похоже, потеряны в обозримом будущем. Доходы от экспорта СПГ недостаточны, чтобы компенсировать потерю экспорта трубопроводного газа в ЕС. Кроме того, перенаправление поставок нефти в Азию снижает рентабельность ее экспорта. Поэтому разумно ожидать, что российские нефтегазовые доходы значительно снизятся из-за западных санкций и отсоединения «Газпрома» от европейского газового рынка. И если не произойдет резкого роста цен на нефть, эти сверхприбыли уже не вернутся.
В первых двух кварталах 2023 года доходы российского бюджета от нефти и газа упали на 55-58 % по сравнению с аналогичным периодом 2022 года. В третьем квартале 2023 года они восстановились почти до уровня 2022 года, хотя это во многом объясняется ростом мировых цен в результате сокращения добычи, объявленного Саудовской Аравией весной 2023 года. Если бы Саудовская Аравия сохранила прежний уровень добычи нефти, потери российских доходов были бы значительно выше.
Согласно проекту федерального бюджета на 2024 год, российское правительство прогнозирует рост нефтегазовых доходов в 2024 году на 29,8 % по сравнению с предыдущим годом, несмотря на то, что не прогнозирует значительного роста цен на нефть. Проект бюджета прогнозирует средние цены на нефть в 2024 году на уровне 71,30 доллара за баррель. Правительство намекнуло, что может ввести единовременный налог на прибыль нефтегазовой отрасли, хотя характер этого налога остается неясным. Такой налог, в сочетании с увеличением стоимости поставок нефти в Азию и снижением производительности из-за отсутствия доступа к западным технологиям, окажет негативное влияние на капиталовложения в добычу и переработку, что создаст дополнительное давление на отрасль.
Глобальный Юг и пределы сотрудничества
После февраля 2022 года Россия возлагала большие надежды на развитие энергетического сотрудничества с Китаем, Индией и странами Юга. Прошло более двух лет, и эти надежды, похоже, оказались напрасными. Инвесторы не проявляют интереса к вхождению в российский нефтегазовый сектор, а переход на китайские технологии и оборудование оказался значительно более затратным, чем работа с западными компаниями.
Россия возлагала большие надежды на то, что на смену уходящим западным нефтегазовым компаниям придут инвесторы с Глобального Юга. Однако до сих пор, начиная с февраля 2022 года, не было ни одного значительного нефтегазового проекта из Китая, Индии или стран Ближнего Востока. Во многом это связано с опасениями повторных санкций и чрезмерным регулированием в военное время, что повышает риски инвестирования в российские активы.
Примечательно, что китайские и индийские компании не спешили инвестировать в Россию еще до начала полномасштабной войны. По данным российского Центробанка, общий объем накопленных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию от всех китайских инвесторов во всех отраслях на конец 2021 года составил чуть более 3 миллиардов долларов. Для инвесторов из Индии этот показатель составил всего 600 миллионов долларов. И с тех пор не было зафиксировано ни одного нового ПИИ из стран Глобального Юга.
Более того, некоторые китайские компании даже приостановили отдельные операции в российской нефтегазовой и смежных отраслях. Например, китайская нефтегазовая и химическая компания Sinopec весной 2022 года приостановила переговоры с российской нефтехимической компанией «Сибур» о создании крупного инвестиционного и газомаркетингового предприятия.
Переход на китайские технологии и оборудование взамен ушедших западных технологических компаний также оказался дорогостоящим. Например, «Новатэк» сообщил об увеличении капитальных затрат на проект «Арктик СПГ-2» на 17 % (почти на 4 миллиарда долларов) в связи с переходом с турбин Baker Hughes на оборудование Shanghai Electric. Аналогичного роста затрат и снижения производительности можно с полным основанием ожидать и в российской нефтегазовой отрасли.
Китай, Индия и страны Юга, похоже, больше заинтересованы в том, чтобы воспользоваться текущей ситуацией и покупать российские энергоносители со скидкой, чем в том, чтобы инвестировать в российскую нефтегазовую промышленность.
Снижение способности России использовать энергию в качестве оружия
Отключение западных рынков от российских нефти и газа серьезно подорвало способность Москвы использовать энергию в качестве оружия против западных демократий. По данным Европейской комиссии, в четвертом квартале 2023 года доля России в импорте нефтепродуктов в ЕС снизилась до 3,5 %, по сравнению с 24,8 % в четвертом квартале 2021 года. Доля трубопроводного природного газа за тот же период снизилась до 12,7 % с 48,0 %. Все это значительно снижает влияние России на европейские страны через поставки нефти и газа.
Некоторые страны ЕС, в первую очередь Венгрия и Словакия, продолжают покупать российские нефть и газ. Неудивительно, что эти страны остаются наименее благоприятными для сохранения санкций против России и оказания помощи Украине. В Словакии это стало еще более заметно, когда пропутинский политик Роберт Фико стал премьер-министром после выборов в октябре 2023 года, но Венгрия и Словакия остаются исключением в ЕС.
С другой стороны, центральноазиатские экспортеры энергоресурсов гораздо более уязвимы перед энергетическим шантажом России. Особенно уязвим Казахстан, который экспортирует около 80 % сырой нефти через российскую территорию и морские порты по Каспийскому трубопроводному консорциуму. Создать альтернативный экспортный маршрут в Европу для Казахстана будет непросто, поскольку это потребует инвестиций и развития танкерного флота в Каспийском море. В 2022 году Россия пригрозила закрыть Каспийский трубопроводный консорциум на основании нормативных требований, пытаясь заручиться лояльностью Казахстана на фоне международной реакции по поводу Украины.
Что нужно сделать? Рекомендации для политиков
Как западные политики могут сделать санкции против российской нефтегазовой отрасли более эффективными?
Во-первых, важно понимать, что доходы от экспорта нефти из России в последнее время растут не потому, что эмбарго ЕС на поставки нефти неэффективно. На самом деле эмбарго работает. Оно привело к резкому увеличению стоимости доставки российской нефти на потребительские рынки Азии (по оценкам автора, более чем на 10 долларов за баррель). Оно также привело к снижению цен, которые остаются на уровне выше 10 долларов за баррель. Ключевым фактором, способствующим увеличению доходов России от экспорта нефти, является принятое весной 2023 года решение ОПЕК+ о сокращении добычи нефти. Поэтому одним из ключевых направлений работы западных политиков должно стать оказание дипломатического давления на членов ОПЕК и другие нефтедобывающие государства с целью увеличения добычи нефти.
ЕС также должен ужесточить санкции против перевалки российской нефти через свои территориальные воды. Это еще больше усложнит логистику перенаправления российской нефти на азиатские рынки. Это важно, поскольку основная часть российской нефти по-прежнему экспортируется через порты Балтийского и Черного морей, так как прямая трубопроводная инфраструктура в Азию недостаточна, а ее расширение требует огромных инвестиций.
Ограничение цен на российскую нефть, введенное странами G7, явно не работает. Несколько шагов могли бы, по крайней мере частично, повысить эффективность ограничения цен, в том числе
увеличение числа профессиональных сотрудников, постоянно занимающихся мониторингом экспортных поставок российской нефти (в настоящее время эту работу выполняют в основном внешние эксперты, журналисты и следователи, а десятки тысяч сделок требуют регулярного мониторинга и анализа для выявления схем уклонения от ценового ограничения);
введение вторичных санкций против страховщиков, трейдеров и грузоотправителей из третьих стран, которые помогают России уклоняться от предельных цен; и
совершенствование механизма «заверения» сделок, обеспечивающих соблюдение предельного уровня цен. Это предполагает обеспечение судовладельцев и страховщиков достаточной информацией о ценах, предоставляемой покупателями и продавцами российской нефти, чтобы убедиться, что нефть продается ниже предельной цены.
Что касается импорта трубопроводного газа из России, то Европейский союз должен продолжать требовать от стран-членов ЕС, которые все еще покупают газ у России, конкретных планов по постепенному отказу от российского импорта. Такие страны, как Италия, которая продолжает получать определенные объемы российского трубопроводного газа, обещают прекратить импорт российского газа в ближайшее время, другие же, например Венгрия и Австрия, продолжают неограниченный импорт российского газа, достигая и даже превышая довоенные уровни импорта.
В то же время эти страны не добились значительного прогресса в производстве возобновляемых источников энергии или снижении спроса на газ. Единство ЕС в вопросе ограничения поставок газа «Газпрому» необходимо для того, чтобы и дальше минимизировать экспортные доходы Путина.
ЕС также должен безоговорочно отвергнуть импорт природного газа из так называемого «энергетического хаба в Турции». Этот проект — не что иное, как попытка отмыть поставки российского газа, смешав его с газом других производителей, таких как Азербайджан и Иран. Турции следует дать четкий сигнал, что отмывание российского газа не будет терпеться. Любые контракты на поставку газа в ЕС через Турцию должны заключаться напрямую с поставщиками, а не через непрозрачные посреднические схемы, которые могут помогать России.
ЕС также необходима комплексная политика в отношении импорта СПГ из России. В краткосрочной перспективе этот импорт может быть необходим, чтобы заполнить пробел, образовавшийся после прекращения импорта российского трубопроводного газа. Тем не менее, резкий рост импорта российского СПГ в ЕС в 2022-2023 годах не является нормальным явлением и приносит России значительные доходы (которые также могут быть использованы для финансирования войны путем чрезвычайного налогообложения). ЕС необходим четкий график постепенного отказа от импорта российского СПГ. Он также должен ускорить свои усилия по развитию добычи природного газа на шельфе, особенно в Средиземном и Черном морях, в качестве альтернативы российскому газу в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Страны «Большой семерки» также должны провести всеобъемлющий обзор критических нефтегазовых технологий. Такой обзор позволит выявить критические технологии, к которым Москва все еще имеет доступ и которые могут помочь России сохранить экспорт нефти и газа и обойти западные санкции. Он также мог бы дать политические рекомендации по дополнительным санкциям, включая вторичные санкции против третьих стран, где это уместно.
Выводы
Разумно заключить, что санкции оказали значительное влияние на российскую нефтегазовую отрасль и получаемые от нее бюджетные доходы. И неправильно делать вывод о том, что санкции не работают — они работают. Однако для повышения эффективности санкций необходимо проделать еще много работы.
Кроме того, для постановки реалистичных целей и ожиданий важно понимать, что российская нефтегазовая промышленность и государственные финансы слишком сильны и устойчивы, чтобы просто рухнуть под тяжестью санкций. Они еще не рухнули и, вероятно, не рухнут в обозримом будущем. Но они испытывают огромные трудности из-за санкций и отрыва от западных энергетических рынков. Со временем это, вероятно, приведет к дальнейшему снижению инвестиций, объемов производства, эффективности и доходов.
